纸黄金的资金管理和交易策略
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许多投资者向专业人士请教所谓的操作秘决,以为他们依靠对市场走势的准确判断就能够长期在交易中稳定获利。
笔者平时接到投资者打来的电话也大多如此:“请问您认为今天晚上金价是涨是跌?我应该在什么价位买入?现在继续持有还是抛出?……”这些问题实在让人难以回答,因为在我看来,市场走势往往难以预测,而且一个简单的买卖建议并没有多大用处。 实际上,“资金管理”才是在金融市场上取得成功的不二法门。 简而言之,对于黄金投资者来说,最重要的不是什么时候、什么价格、买入还是卖出黄金,而是你买入或卖出了多少。
如果在第一台老虎机上的赢面是60%,在第二台上的获胜概率是40%,那么你会选择哪一台呢?许多人可能都会不假思索地选择第一台。 且慢,前面我们还漏掉了一个非常重要的条件:每赢一次可以得到多少钱? 10局之后,你会在第一台老虎机上输掉10美元,而第二台老虎机将让你盈利20美元。 这就是我们在讨论下面的内容之前,必须首先理解的第一个概念――胜率高未必盈利,胜率低未必亏损。
他们投入如此之多的精力,最终目的都是为了能够对市场走势作出准确判断,进而通过成功的交易获利。 但市场往往是我们无法预测的,这也正是金融市场的所在。 从长期来看,如果一个预测系统的准确率能够明显高于随机买卖的成功率-比如达到60%,那么就已经可以认为是有效的了。
实际上,最有效的方法是尽量扩大每次盈利的金额,同时将每次亏损的金额限制在一定幅度内。 由此可见,我们将要讨论的资金管理包括两个部分:第一,“头寸管理”(仓位控制),也就是在做对方向的时候确保投入足够资金,并取得相应回报;第二,“控制”(止损),也就是在做错方向的时候确保及时退出,避免亏损无限制地扩大。
由于纸黄金只能单向操作,即只能通过金价上涨获利,因此在金价处于下跌趋势的时候(如2006年5月中至9月),明智的选择是调整投资品种结构,将全部或部分资金撤出纸黄金交易。 如果投资者执意留在这个市场内寻找为数不多的短线获利机会,那么前面所说的成功概率和每次盈利金额都会受到很大限制。 我们这里所要讨论的只是狭义上的头寸管理,即仓位控制。
但现在的问题是,既然无法预测下一次交易是否能够成功,又怎样确定要投入多少资金呢? 趋势刚刚出现的时候往往上涨速度缓慢,因为此时市场观点还存在分歧(为什么艾略特指出第三浪永远不会是最短的一浪?),我们只能试探性地少量买入,以防止判断错误而导致重大亏损。 当趋势逐渐明朗的时候,价格将以更快的速度上涨,而我们前面少量买入的头寸也已经略有盈利,此时可以大胆地加重仓位,以便在上涨过程中迅速扩大利润。 当价格上涨到一定程度时,获利回吐的压力渐渐增大,多空双方力量差异再次缩小,此时应当逐步减仓,以避免趋势突然逆转吞噬我们此前的大部分利润。
在实际操作中,我们可以通过以下几种方法控制仓位: 例如,我们可以将资金分为10份,按照2-3-3-2或3-5-2这样的比例逐步建仓。
例如,按照4-3-2-1或5-3-2这样的比例逐步建仓。 由于每次建仓的数量少于上一次,所以这种建仓方法又被称为金字塔 △ 形方法。
也就是每次投入固定比例的资金,如三分之一或四分之一。
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